7月23日，國際環(huán)保組織綠色和平 （以下簡稱綠色和平）與山西財經(jīng)大學(xué)聯(lián)合發(fā)布《中國海外煤電股權(quán)投資趨勢與風(fēng)險分析》簡報。報告指出，2018年，中國以股權(quán)投資形式建成的海外煤電項目首次超過工程總承包，當年建成項目的裝機量達到3.5吉瓦。中國企業(yè)在海外煤電項目中的角色，正逐步由工程總承包方向股權(quán)投資方轉(zhuǎn)變。
　　
　　“未來五年，中國在海外參與的煤電項目將以股權(quán)投資為主的參與方式。2019～2023年，預(yù)計將有39.8吉瓦已建成、在建或規(guī)劃中的股權(quán)投資煤電項目陸續(xù)投入運營，另有24.1吉瓦工程總承包項目將投入運行。”綠色和平氣候與能源項目主任王衍接受采訪時表示。
　　
　　王衍提醒，股權(quán)投資海外煤電項目將給中國企業(yè)和金融機構(gòu)帶來長期經(jīng)濟收益，同時也伴隨著長期風(fēng)險。她建議，中國企業(yè)、投資者和相關(guān)政策制定者應(yīng)更客觀科學(xué)地評估東道國的煤電投資環(huán)境，合理規(guī)劃和布局海外能源項目。
　　
　　首超工程總承包
　　
　　來自綠色和平的統(tǒng)計顯示，過去十年，中國企業(yè)主要以工程總承包形式參與海外煤電項目。但未來五年，股權(quán)投資或?qū)⒊蔀橹袊�海外煤電投資的主要形式。這也意味著在海外煤電市場，中國企業(yè)將擁有更大的決策權(quán)和收益。
　　
　　自二十世紀九十年代初起，中國企業(yè)“走出去”的步伐逐漸加快，特別是由國有企業(yè)主導(dǎo)、并擁有技術(shù)優(yōu)勢的煤電行業(yè)。借助股權(quán)投資、金融支持、工程總承包和設(shè)備出口等形式，中國企業(yè)積極參與海外煤電項目建設(shè)，經(jīng)歷了從項目援助，到工程總承包，再到項目 “一體化”建設(shè)的發(fā)展進程。
　　
　　2009～2013年，中國企業(yè)以工程總承包或工程總承包帶資金的形式參與建成的海外煤電項目裝機量逐年增長，2013年達到11.2吉瓦的峰值后，2014年起開始呈現(xiàn)波動下降趨勢。盡管如此，中國企業(yè)在海外煤電項目中的角色整體仍以承包方和建設(shè)方為主。
　　
　　而從2012年開始，中國開始以股權(quán)投資形式參與到海外煤電項目中。數(shù)據(jù)顯示，2013年之前，中國企業(yè)以股權(quán)投資形式建成的海外煤電項目僅為0.4吉瓦。而2014～2018年，中國企業(yè)以股權(quán)投資形式建成的海外煤電項目累計裝機量達到10.4吉瓦，是前五年的26倍。與此同時，中國股權(quán)投資煤電項目的裝機量也在逐步超過工程承包。從2012年股權(quán)投資和工程總承包1:96的大比例差距，到2018年中國企業(yè)以股權(quán)投資形式建成的項目裝機量首次超過工程總承包項目，達到3.5吉瓦，中國海外煤電投資的角色正逐步由工程總承包方向股權(quán)投資方轉(zhuǎn)變。
　　
　　報告預(yù)測，未來，股權(quán)投資的煤電項目裝機量將超過工程總承包，成為中國海外煤電投資的主要形式。
　　
　　時間長，參與度深
　　
　　“相比工程總承包、設(shè)備出口等形式，股權(quán)投資要求企業(yè)從開始就要參與到項目中，與東道國各個政府部門打交道，拿到相應(yīng)文件。與此同時，在國內(nèi)拿到發(fā)改委、商務(wù)部等主管部門審批的文件后，股權(quán)投資方還要尋找承包商、設(shè)備出口商等合作伙伴。待項目投產(chǎn)運營后，中方企業(yè)亦不能退出，涉足的時間線更長，參與度往往更加深入。”王衍說。
　　
　　她強調(diào)，股權(quán)投資比例的增加也意味著中國企業(yè)在海外煤電項目中有更多的投資決策主導(dǎo)權(quán)。公開數(shù)據(jù)顯示，以華能集團、華電集團、中國能建、中國電建、中設(shè)集團、哈電集團為代表的能源央企，已在海外市場參與了大量的煤電項目，構(gòu)成了目前中國海外煤電項目的投資主體。
　　
　　來自綠色和平的統(tǒng)計顯示，2009～2018年中國企業(yè)以股權(quán)投資形式參與建成的海外煤電項目中，近94%位于南亞和東南亞國家，裝機量超過10吉瓦。而大部分中國企業(yè)選擇南亞和東南亞國家作為股權(quán)投資市場，一方面得益于南亞和東南亞地區(qū)旺盛的電力需求和相對豐富的煤炭資源，另一方面由于該區(qū)域是中國海外煤電項目建設(shè)最早的落腳點之一，企業(yè)對當?shù)氐耐顿Y環(huán)境更為熟悉，且投資經(jīng)驗更加豐富。
　　
　　值得一提的是，未來五年除東南亞和南亞地區(qū)外，俄羅斯、土耳其、阿聯(lián)酋等歐洲和西亞國家，將成為中國煤電股權(quán)投資的新興市場。
　　
　　市場風(fēng)險亟待重視
　　
　　受政策變動、環(huán)境氣候約束等影響，由中國企業(yè)參與的海外煤電項目可能面臨被終止或被叫停的風(fēng)險。
　　
　　2019年6月，由中國央企參與的非洲的拉姆燃煤電廠因為靠近自然保護區(qū)、環(huán)境影響評價不夠科學(xué)嚴謹、欠缺公眾參與而被中止。4月，塞爾維亞KostolacB3燃煤電廠和希臘Meliti-II燃煤電廠因高碳排而在當?shù)孛媾R較大質(zhì)疑，可能導(dǎo)致工期延誤或項目取消。前者由中國企業(yè)提供了融資和EPC建設(shè)，后者有中國央企參與了項目股權(quán)投資。
　　
　　據(jù)悉，中國企業(yè)參與股權(quán)投資的煤電項目主要集中在南亞和東南亞的欠發(fā)達國家。除警惕東道國能源規(guī)劃和電力政策存在變化的風(fēng)險外，能源轉(zhuǎn)型與電力市場產(chǎn)能過剩的風(fēng)險亦不容忽視。
　　
　　“燃煤電廠的投資風(fēng)險日趨顯著，中國作為全球燃煤電廠的主要投資和融資方，急需完善和落實風(fēng)險識別和控制方案，充分評估海外煤電項目的長期風(fēng)險，更穩(wěn)健地參與海外煤電項目投資。”山西財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教師康旭華提醒。
　　
　　據(jù)綠色和平測算，2009～2023年中國以股權(quán)投資形式建成或擬建成的50.6吉瓦海外煤電項目，總投資額將超過1800億元人民幣，千億 “藍海”市場已然開啟。然而，隨著中國企業(yè)參與海外煤電項目的程度加深，一旦忽視上述風(fēng)險，不僅將影響參與項目建設(shè)和運營的中方企業(yè)，還會波及參與股權(quán)投資的企業(yè)、提供貸款和融資的銀行及提供海外投資保險與出口信用險的保險公司等多個中方參與主體，壓縮項目投資回報和延誤貸款償還。