上半年，PVC市場經過短暫的上漲后再度陷入陰跌格局。進入三季度，傳統的“金九銀十”消費旺季未能帶來下游的需求，PVC行情繼續陰跌不止。今年PVC價格已跌8年的低位，同2008年猛漲后懸崖式的下跌不同，今年的PVC市場則是全年疲弱，大部分時間都在5000-6000元/噸的低位震蕩，漲價時間短而下跌時間長，平均價格居2004年以來最低。緣何今年PVC市場長時間疲弱，價格會否再繼續下行？

　　首先，宏觀經濟不景氣，大環境較差。國內國際經濟下行壓力較大，房地產市場持續低迷，眾多實體企業困境重重，銀行貸款困難，資金周轉不靈的問題陸續顯現。中國9月財新制造業PMI初值降至47，不及預期的47.5，創2009年3月以來最低。中國8月PPI同比降5.9%，連續42個月下滑，創2009年9月來最低。而中國8月出口（按美元計）同比降5.5%，1-8月出口同比（按美元計）降1.4%。糟糕的數據表明經濟依舊處于下行通道中，加大了全年經濟增長率低于7%的風險。經濟放緩的大環境拖慢了各行各業的發展步伐，PVC行業也未能幸免。

　　其次，PVC整體成本降至近年新低。國際原油自2014年下半年起大幅下挫后，2015年上半年小幅反彈至60美元一線后再次回落，今年最低價格跌至37.75美元/桶，距離2009年最低點的33.20僅差4.55美元/桶。隨著國際原油價格的下跌，相關乙烯、VCM單體、運輸費用等成本隨之回落，同時煤炭、鐵礦石等大宗商品也未能幸免，全線下探近年新低，其中上游電石原料價格同樣跌至近八年來新低。

　　第三，產能基數偏大，供應量居高不下。2008年國內PVC產能為1581萬噸，自2008年起，受全球經濟危機的影響，國內PVC產能增速已明顯減緩，雖再未能達到2003-2005年的飛速發展，但從2008年至2013仍保持一定幅度的增長，平均增幅在8%左右。2014年產能首次出現負增長。但由于產能基數過大，緩解產能過剩不可能一蹴而就。2014年產能2389萬噸，較之2008年增長50%。龐大的產能帶來供應壓力可想而知，2015年1-8月國內PVC產量達到1074.4萬噸，同比僅下跌1.8%。

　　第四，塑料制品產量增長滯緩，2005年至2010年，塑料制品產量基本保持兩位數的增長，2012年-2014年雖然增長略有放緩，但也保持5%-9%的增長，2015年1-8月塑料制品產量4760萬噸，較之去年同期僅增長0.8%。需求低迷的背景下，現貨市場的成交自然難以高漲。據塑交所謝永芳了解，山東、河北、河南等地PVC制品企業今年訂單較之往年有明顯減少，部分中小下游企業甚至減至往年的一半。

　　綜上所述，經濟放緩和產能過剩是造成今年PVC市場持續低迷的主要原因。即將到來的四季度，PVC市場仍然是利空彌漫。10月受國慶假日影響，PVC生產企業出貨壓力不減，價格難尋支撐，仍有下行風險。但是目前原料及PVC價格均已處歷史低位，山東、河北、河南等地企業已呈現明顯虧損，內蒙、新疆地區多數企業也已在成本線徘徊，生產及經營壓力可想而知。在此狀態下，價格繼續下行的空間已寥寥無幾。四季度，“十三五”規劃將出臺，而今年在產能過剩、投資遲緩、制造業趨于疲軟的情況下，中國將進一步下調明年經濟增長目標，降息降準等寬松政策或將繼續推出。政策加碼之下，四季度不乏存在炒作機會。